İçindekiler
Finansal Performansın Analizi ve Zararın Gerekçesi
Şirketin 2025/12 döneminde açıkladığı 2 Milyar TL Net Zarar ve 4. çeyrekteki -87 Milyon TL’lik negatif FAVÖK, yüzeysel bakan bir yatırımcıyı korkutabilir. Ancak detaya indiğimizde bu tablonun "büyüme sancısı" olduğunu görüyoruz:
- Yatırım Harcamaları: Şirket sadece mevcut amiral gemisi Hillside Beach Club için 180 Milyon TL yenileme harcaması yaptı. Bu harcama, müşteri memnuniyetini ve doluluk oranlarını (%98) zirvede tutmak için kritikti.
- Borçluluk Artışı: İşletme giderleri ve agresif yatırımlar nedeniyle finansal borç, bir önceki çeyreğe göre %16 artarak 1,7 Milyar TL seviyesine ulaştı. Yönetim, yakın vadede borçlulukta bir düşüş beklemiyor; çünkü kapasite artışları için fonlama devam edecek.
- Ciro Yapısı: Yıllık 554,6 Milyon TL ciro elde edildi ve bunun %90 gibi ezici bir çoğunluğu turizm operasyonlarından geldi. Bu veri, ALGYO'nun artık bir gayrimenkul ofis şirketi değil, turizm odaklı bir yapı olduğunu kanıtlıyor.
Yeni Amiral Gemisi: Hillside Bodrum ve NAD Etkisi
ALGYO hikayesinin en heyecan verici kısmı, Temmuz 2026 (veya Haziran sonu) itibarıyla kapılarını açacak olan Hillside Bodrum Oteli.
- Fonlama: Şirket bu proje için kasasından 2 Milyar TL nakit fonlama sağladı.
- Proje Değeri: Bağımsız ekspertiz raporlarına göre, tamamlanmış proje değeri (KDV hariç) 10,9 Milyar TL olarak belirlendi.
- Gelecek Nakit Akışı: Otel faaliyete geçtiği ilk tam yılında 3 Milyar TL gelir ve yaklaşık 0,6 Milyar TL net nakit akışı yaratacak. Orta vadede ise bu gelirin 6-8 Milyar TL bandına, net kira gelirinin ise 2-3 Milyar TL seviyesine çıkması bekleniyor.
- Değerleme: Bu proje sayesinde şirketin aktif gayrimenkul portföy değeri 16 Milyar TL’den 20,1 Milyar TL’ye fırladı.
Çekince
Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.